重资产周期，铜博士也要再出发
在宏观经济数据向好，美元持续贬值，消费转好，原油价格上涨等因素带动下，LME铜价创2015年5月20日以来新高。铜博士强势归来，带动基本金属持续上涨。我们在6月13日周期再出发的思考报告提示投资机会，认为市场的悲观情绪已经在股价上充分体现了，市场预期一旦发生改变，基本金属乃至整个周期都会迎来反弹。在这个时点我们认为投资者应重点关注投资机会。推荐标的：江西铜业、云南铜业、铜陵有色、兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、锡业股份。
铜：美指走弱，中国经济向好，铜价继续上行
报告期内伦铜价格大幅攀升至6261美元/吨，创下2015年5月以来新高。从供需方面看，加拿大野火和智利海岸附近巨浪扰乱铜运输，破坏下半年铜供应增加预期，中国环保趋严，废铜进口将受限制，铜供给将受限；中国经济向好，基建、家电等领域铜需求依旧旺盛，铜价或将继续上行。关注标的：江西铜业、云南铜业、铜陵有色。
铅锌：供应偏紧，铅锌价格持续高位震荡
报告期内铅锌库存继续走低。海关总署公布6月份进口精炼铅和精炼锌数据，进口量较去年同期猛增，上半年铅供应短缺格局短期内难以转变，铅锌精矿供应偏紧。目前锌消费趋稳，铅依旧处在夏季消费旺季，预计短期内铅锌价格或将维持高位震荡。关注标的：驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份。
锡：雨季来临供应吃紧，锡价一路攀升
供给端，随着缅甸雨季的到来，锡的供应吃紧。需求端，尽管面临传统雨季，但佤邦当地雨势不大，锡的交易并未受到极大的影响，来自个旧当地及江西地区的锡矿采购热情高涨，锡矿供给吃紧的气氛得以持续，本周伦锡价格上涨了约0.77%至20250美元/吨，厂家挺价意愿明显，云锡价格一路攀升。关注标的：锡业股份。
镍：菲律宾政策风险犹存，镍价或将上行
报告期内镍价高位运行，走势先抑后扬。LME镍上涨4.1%至9,760美元/吨，SHFE镍下降2.65%至78,940元/吨。SHFE镍库存减少8.28%至6.12万吨。消息面上菲总统表言论称对矿商加大征税力度，或将带动镍价上行。关注标的：新疆新鑫矿业、恒顺众昇。
全球经济复苏缓慢、政治风险、金属价格大幅波动。
板块行情
沪深点。
重金属集萃
铜：美指走弱，中国经济向好，铜价继续上行
元/吨。
LME铜库存减少1.42%至30.49万吨，SHFE铜库存减少2.21%至5.73万吨。
周观点：
报告期内伦铜价格大幅攀升至6261美元/吨，创下2015年5月以来新高。从供需方面看，加拿大野火和智利海岸附近巨浪扰乱铜运输，破坏下半年铜供应增加预期，中国环保趋严，废铜进口将受限制，铜供给将受限；中国经济向好，基建、家电等领域铜需求依旧旺盛，铜价或将继续上行。
金属价格上涨势必推动有色企业利润上扬，特别是资源型龙头企业尤为突出。按现价测算，江西铜业下半年相对上半年利润增厚1.84亿元；若现价上涨10%，则利润增厚5.76亿元。由此可见企业资源自给率越大，业绩弹性也越大，从而利润增长空间越大。
铅：供应短缺支撑铅价高位震荡
LME铅上涨4.97%至2,323美元/吨，SHFE铅上涨0.63%至17, 645元/吨。
LME铅库存减少1.05%至15.5万吨，SHFE铅库存减少4.25%至3.89万吨。
周观点：
报告期内，伦铅和沪铅库存双降，价格均先跌后涨，最终伦铅涨2.03%至2258美元/吨，沪铅涨0.63%至17645元/吨。海关总署公布6月份进口精炼铅数据，进口量较去年同期猛增。7月份中央环保督察组进驻8省区，再生铅供应或受影响，上半年铅供应短缺格局短期内难以转变。本月全国多地高温预警，夏季高温天气将促进铅蓄电池需求增长，预计未来铅价将保持高位震荡。
锌：进口锌略微亏损，锌价或将高位震荡
LME锌上涨3.87%至2,845美元/吨，SHFE锌上涨0.96%至23, 250元/吨。
LME锌库存减少1.37%至26.48万吨，SHFE锌库存减少10.76%至万2.81万吨。
周观点：
报告期内SHFE期锌库存下降10.76%至2.8万吨左右，LME锌价格上涨1.79%至2788美元/吨，SHFE锌价格上涨0.96%至23250元/吨。海关总署周一公布的数据显示，中国6月精炼锌进口同比增加27.8%，但报告期内沪伦比值维持在8.3左右，略低于进口盈利临界点，预计短期内锌锭进口不会持续增加。国内和进口加工费分别为4050元/吨和57.5美元/吨，依旧维持在较低位置。现货处于贴水状态，贴水为20-40元/吨。预计短期内锌仍将维持高位震荡的局面。
锡：雨季来临供应吃紧，锡价一路攀升
LME锡上涨1.05%至20,350美元/吨，SHFE锡下跌0.24%至元/吨。
LME锡库存9.95%至2,155吨，SHFE锡库存增加6.64%至6,279吨。
周观点：
供给端，随着缅甸雨季的到来，锡的供应吃紧。需求端，尽管面临传统雨季，但佤邦当地雨势不大，锡的交易并未受到极大的影响，来自个旧当地及江西地区的锡矿采购热情高涨，锡矿供给吃紧的气氛得以持续，本周伦锡价格上涨了约0.77%至20250美元/吨，厂家挺价意愿明显，云锡价格一路攀升。
镍：镍价小幅上扬，市场震荡依旧
LME镍上涨2.41%至9345美元/吨，SHFE镍上涨0.99%至77630元/吨。
LME镍库存减少0.51%至37.84万吨，SHFE镍库存减少3.02%至7.44万吨。
周观点：
报告期内镍价高位运行，走势先抑后扬。LME镍上涨4.1%至9,760美元/吨，SHFE镍下降2.65%至78,940元/吨。SHFE镍库存减少8.28%至6.12万吨。消息面上菲总统表言论称对矿商加大征税力度，或将带动镍价上行。
重要公告
全球经济复苏缓慢、政治风险、金属价格大幅波动。
